par Lionel
La prochaine réunion approche, le portefeuille Largo a beaucoup souffert ces derniers jours, toutes nos positions sont dans le rouge...
Etant assez branché matières premières, la question qui m'intéresse et qui m'interroge toujours est si nous sommes et resterons en période inflationniste ou est ce que nous entrons en déflation ?
En effet je suis partagé entre la théorie déflationniste disant qu'en situation de crédit crunch la consommation est moins forte, les capacités a investir plus faible entrainant par la même la baisse des actifs, et la théorie inflationniste disant qu'aujourd'hui la planche a billets tourne a plein régime, que le monde est inondé de liquidités par les banques centrales et que la consommation des émergents tireront de toutes façons les prix vers le haut.
Jusqu'au mois de juillet 2008 la situation paraissait simple, la faiblesse du dollar et la demande des pays émergents entrainaient une forte inflation de tous les actifs libellés en dollars (donc les mat premières), mais l'été dernier un fort retournement du dollar face a toutes les devises a eu lieu entrainant la chute de ces mêmes actifs très brutalement.
On peut s'interroger sur un tel phénomène concernant un pays avec une dette énorme, qui a fortement baissé ses taux, qui est entré en récession …bref rien qui ne puisse vraiment expliquer ce retournement comme monnaie « forte ».
Je constatais aussi qu'en dépit des annonces des gouvernements d'injection de liquidités, les chiffres officiels US ne montraient toujours pas d'augmentation significative de la masse monétaire et de ses différents agrégats M1 et M2 (M3 n'est plus publié).
http://research.stlouisfed.org/publications/usfd/page6.pdf
Finalement les dernières publications font apparaitre une forte hausse de cette masse monétaire, c'est-à-dire tout sauf une contraction monétaire pouvant faire redouter une période déflationniste.
Je crois donc que l'on assiste à une déflation temporaire de certains actifs dans une phase de fond inflationniste. Après tout pourquoi la BCE ne veut toujours pas baisser ses taux alors que l'on parle de récession pour certains pays européens, de resserrement du crédit…étrange. Je crois que Trichet fait le pari d'un futur inflationniste et qu'il sait que l'Europe a la capacité à résister à des taux élevés, ce n'est pas le cas des USA qui devraient selon toutes vraisemblance baisser d'un demi point dans les semaines à venir.
Il me semble que la phase de credit crunch dans laquelle nous sommes ne va pas aider les populations a consommer plus et les entreprises a investir et se developper. Je crois malheureusement que les marchés actions occidentaux sont condamnés à baisser.
Je propose donc 2 types de placements qui à mon avis performeront bien dans les mois à venir, le premier consiste en des positions baissières sur indices actions (put, tracker bear, certif bear…), et le 2ème sans surprise une position haussière sur l'or et l'argent qui pourraient bien etre à des prix d'achats représentant une vraie opportunité (exceptionnelle ?)....9.70$ l'once d'argent et 790$ l'once d'or.
Compte tenu de la forte baisse récente, je serais pour attendre un rebond et déboucler les positions. A l'heure où j'écris ce mail le Dow a clôturé en baisse de 5.1 % donc il faut s'attendre à aller toucher au minimum le prochain support du CAC a 3450 points pour demain (8 octobre) voire 3230.
S'il rebondit a partir de là il viendra à mon avis au mieux rechercher les 3850 pts et cela pourrait être un bon point de sortie.
La prochaine réunion approche, le portefeuille Largo a beaucoup souffert ces derniers jours, toutes nos positions sont dans le rouge...
Etant assez branché matières premières, la question qui m'intéresse et qui m'interroge toujours est si nous sommes et resterons en période inflationniste ou est ce que nous entrons en déflation ?
En effet je suis partagé entre la théorie déflationniste disant qu'en situation de crédit crunch la consommation est moins forte, les capacités a investir plus faible entrainant par la même la baisse des actifs, et la théorie inflationniste disant qu'aujourd'hui la planche a billets tourne a plein régime, que le monde est inondé de liquidités par les banques centrales et que la consommation des émergents tireront de toutes façons les prix vers le haut.
Jusqu'au mois de juillet 2008 la situation paraissait simple, la faiblesse du dollar et la demande des pays émergents entrainaient une forte inflation de tous les actifs libellés en dollars (donc les mat premières), mais l'été dernier un fort retournement du dollar face a toutes les devises a eu lieu entrainant la chute de ces mêmes actifs très brutalement.
On peut s'interroger sur un tel phénomène concernant un pays avec une dette énorme, qui a fortement baissé ses taux, qui est entré en récession …bref rien qui ne puisse vraiment expliquer ce retournement comme monnaie « forte ».
Je constatais aussi qu'en dépit des annonces des gouvernements d'injection de liquidités, les chiffres officiels US ne montraient toujours pas d'augmentation significative de la masse monétaire et de ses différents agrégats M1 et M2 (M3 n'est plus publié).
http://research.stlouisfed.org/publications/usfd/page6.pdf
Finalement les dernières publications font apparaitre une forte hausse de cette masse monétaire, c'est-à-dire tout sauf une contraction monétaire pouvant faire redouter une période déflationniste.
Je crois donc que l'on assiste à une déflation temporaire de certains actifs dans une phase de fond inflationniste. Après tout pourquoi la BCE ne veut toujours pas baisser ses taux alors que l'on parle de récession pour certains pays européens, de resserrement du crédit…étrange. Je crois que Trichet fait le pari d'un futur inflationniste et qu'il sait que l'Europe a la capacité à résister à des taux élevés, ce n'est pas le cas des USA qui devraient selon toutes vraisemblance baisser d'un demi point dans les semaines à venir.
Il me semble que la phase de credit crunch dans laquelle nous sommes ne va pas aider les populations a consommer plus et les entreprises a investir et se developper. Je crois malheureusement que les marchés actions occidentaux sont condamnés à baisser.
Je propose donc 2 types de placements qui à mon avis performeront bien dans les mois à venir, le premier consiste en des positions baissières sur indices actions (put, tracker bear, certif bear…), et le 2ème sans surprise une position haussière sur l'or et l'argent qui pourraient bien etre à des prix d'achats représentant une vraie opportunité (exceptionnelle ?)....9.70$ l'once d'argent et 790$ l'once d'or.
Compte tenu de la forte baisse récente, je serais pour attendre un rebond et déboucler les positions. A l'heure où j'écris ce mail le Dow a clôturé en baisse de 5.1 % donc il faut s'attendre à aller toucher au minimum le prochain support du CAC a 3450 points pour demain (8 octobre) voire 3230.
S'il rebondit a partir de là il viendra à mon avis au mieux rechercher les 3850 pts et cela pourrait être un bon point de sortie.
Vos avis sont les bienvenus.
