par Gwenaël
Les marchés de titres
Depuis février 2005 il n’existe plus qu’un marché réglementé après la fusion des marchés anciens (Premier marché, second marché et nouveau marché)
Le marché primaire
C’est le marché sur lequel l’Etat, les collectivités publiques et les sociétés peuvent, en contrepartie de valeurs mobilières, se procurer des capitaux de longue durée nécessaire à la couverture de leurs besoins de financement.
Le marché primaire n’est pas localisé dans un lieu déterminé. Il n’est pas directement soumis à la loi de l’offre et de la demande, puisque les émetteurs fixent eux même les prix.
Toutefois, cette fixation des prix ne se fait pas indépendamment de l’état du marché au moment de l’opération.
Le marché primaire des actions
C’est le lieu d’émission des titres de propriété. Les sociétés y font appel lors de leur constitution, et des augmentations de capital.
Pendant la période de souscription d’actions, un « marché gris » peut se constituer. Intermédiaire entre le marché primaire et le marché secondaire, c’est le marché sur lequel des professionnels échangent des titres entre le moment de leur émission et de leur introduction en bourse.
Le marché primaire des obligations
On parle du marché primaire lors de l’émission de l’emprunt.
Un syndicat de préplacement est systématiquement constitué par un réseau de banquiers et d’intermédiaires financiers, dans le but de faciliter la réussite de l’opération.
Il a un rôle de relais entre l’émetteur et les investisseurs.
Le marché secondaire
C’est le marché sur lequel s’échange les valeurs mobilières antérieurement émises. C’est de ce marché que sont issus les cours de Bourse publiés quotidiennement.
En l’absence d’un tel marché, les actionnaires et les obligataires devraient attendre respectivement, la liquidation de l’entreprise et la date d’échéance des emprunts pour récupérer leurs capitaux. Cela serait une grave contrainte qui handicaperait le marché primaire.
Ainsi le marché secondaire assure t il la liquidité du marché primaire.
Les marchés de cotation ferme
- Marchés réglementés et non-réglementés
Peu d’intérêt de savoir sur quel type de marché le prestataire de service d’investissement opère
Mais intérêt de savoir si le marché sur lequel il intervient est réglementé ou non.
Un marché réglementé offre des garanties minimales d’organisation et de sécurité.
Un marché de gré (plus souple par nature) offre des produits plus adaptables mais non dénués d’un certain risque.
- Les marchés réglementés : Eurolist d’Euronext. Les marchés réglementés répondent à 5 conditions :
1/ Ils portent sur des instruments financiers définis par la loi :Les marchés de titres
Depuis février 2005 il n’existe plus qu’un marché réglementé après la fusion des marchés anciens (Premier marché, second marché et nouveau marché)
Le marché primaire
C’est le marché sur lequel l’Etat, les collectivités publiques et les sociétés peuvent, en contrepartie de valeurs mobilières, se procurer des capitaux de longue durée nécessaire à la couverture de leurs besoins de financement.
Le marché primaire n’est pas localisé dans un lieu déterminé. Il n’est pas directement soumis à la loi de l’offre et de la demande, puisque les émetteurs fixent eux même les prix.
Toutefois, cette fixation des prix ne se fait pas indépendamment de l’état du marché au moment de l’opération.
Le marché primaire des actions
C’est le lieu d’émission des titres de propriété. Les sociétés y font appel lors de leur constitution, et des augmentations de capital.
Pendant la période de souscription d’actions, un « marché gris » peut se constituer. Intermédiaire entre le marché primaire et le marché secondaire, c’est le marché sur lequel des professionnels échangent des titres entre le moment de leur émission et de leur introduction en bourse.
Le marché primaire des obligations
On parle du marché primaire lors de l’émission de l’emprunt.
Un syndicat de préplacement est systématiquement constitué par un réseau de banquiers et d’intermédiaires financiers, dans le but de faciliter la réussite de l’opération.
Il a un rôle de relais entre l’émetteur et les investisseurs.
Le marché secondaire
C’est le marché sur lequel s’échange les valeurs mobilières antérieurement émises. C’est de ce marché que sont issus les cours de Bourse publiés quotidiennement.
En l’absence d’un tel marché, les actionnaires et les obligataires devraient attendre respectivement, la liquidation de l’entreprise et la date d’échéance des emprunts pour récupérer leurs capitaux. Cela serait une grave contrainte qui handicaperait le marché primaire.
Ainsi le marché secondaire assure t il la liquidité du marché primaire.
Les marchés de cotation ferme
- Marchés réglementés et non-réglementés
Peu d’intérêt de savoir sur quel type de marché le prestataire de service d’investissement opère
Mais intérêt de savoir si le marché sur lequel il intervient est réglementé ou non.
Un marché réglementé offre des garanties minimales d’organisation et de sécurité.
Un marché de gré (plus souple par nature) offre des produits plus adaptables mais non dénués d’un certain risque.
- Les marchés réglementés : Eurolist d’Euronext. Les marchés réglementés répondent à 5 conditions :
Des actions et autres titres donnant accès ou pouvant donner accès au capital ou aux droits de vote ;
Des titres de créances, à l’exclusion des effets de commerce et des bonsde caisses ;
De sparts ou des actions d’organismes de placements collectifs ;
Des instruments financiers à terme (contrats à terme sur tous effets, valeurs mobilières, indices, devises ou taux d’intérêts, les contrats d’échange, les contrats à terme sur toutes marchandises et denrées, les contrats d’options d’achat ou de vente d’instruments financiers, et tous les autres instruments de marché à terme)
2/ Respect des obligations de déclaration et de transparence ;
3/ Leur fonctionnement est régulier (au niveau de la cotation) ;
4/ eurs conditions de fonctionnement, d’accès et d’admission à la cotation sont définies par des dispositions établies et approuvées par les autorités compétentes ;
5/ Ils doivent être inscrits sur la liste des marchés réglementés établie par l’Etat.
Les marchés de gré à gré : Alternext et le marché libre d’Euronext
Les marchés de gré à gré n’ont ni réglementation, ni autorité chargée d’en surveiller l’application.
Ils ne comportent ni organisme de régulation, de compensation ou de contrôle.
Les négociateurs sont responsables de leurs échanges et négocient des produits non standardisés.
Les marchés de gré à gré sont d’une grande souplesse, fonctionne sans contrainte et offrent des produits sur mesure aux négociateurs.
Les marchés de gré à gré permettent d’établir une relation « sur mesure » entre deux contracteurs. Sur ces marchés très flexibles, les contrats se négocient directement entre les parties intéressées et présentent l’avantage de s’adapter à leurs besoins particuliers tant au niveau de leur montant, de leur nature que de leurs échéances.
Néanmoins ces avantages ne sont pas sans présenter au moins 3 risques que le marché organisé, eux permettent d’éviter :
Les marchés de gré à gré n’ont ni réglementation, ni autorité chargée d’en surveiller l’application.
Ils ne comportent ni organisme de régulation, de compensation ou de contrôle.
Les négociateurs sont responsables de leurs échanges et négocient des produits non standardisés.
Les marchés de gré à gré sont d’une grande souplesse, fonctionne sans contrainte et offrent des produits sur mesure aux négociateurs.
Les marchés de gré à gré permettent d’établir une relation « sur mesure » entre deux contracteurs. Sur ces marchés très flexibles, les contrats se négocient directement entre les parties intéressées et présentent l’avantage de s’adapter à leurs besoins particuliers tant au niveau de leur montant, de leur nature que de leurs échéances.
Néanmoins ces avantages ne sont pas sans présenter au moins 3 risques que le marché organisé, eux permettent d’éviter :
- Le risque de manque de liquidité : les marchés de gré à gré souffrent d’un manque de standardisation de leurs supports. Elaborés comme une réponse à mesure aux besoins des intervenants, ils ne sont que très difficilement liquides.
- Le risque de contrepartie : contrat bilatéral entre les deux contractants, une défaillance de la contrepartie est toujours possible ;
- Le manque de souplesse : sauf opérations d’annulation ou de compensation avec accord de l’autre contrepartie, la sortie anticipée d’une opération est très souvent impossible.
Les marchés de cotation:
Eurolist
Marché réglementé ou les sociétés cotées sont classées par ordre alphabétique et identifiées grâce à un critère de capitalisation (A, B, C) permettant de distinguer des petites, moyennes et grandes valeurs.
Sur ce marché sont cotées près de 750 sociétés.
- sociétés de plus de 1 milliards d’euros de capitalisation boursière
- sociétés dont la capitalisation boursière est comprise entre 150 millions et 1 milliard d’euros
- sociétés dont la capitalisation boursière est inférieure à 150 millions.
Alternext
Marché non réglementé mais régulé par Euronext.
Ouvert en mai 2005, ce marché est basé sur le modèle de l’AIM (Alternative Investment Market).
Il est une alternative de cotation pour les petites et moyennes entreprises ne disposant pas de moyens humains et financiers pour être introduite sur Eurolist.
Ces sociétés doivent être suivies par un spécialiste agréé par Euronext : le Listing sponsor.
Marché non réglementé mais régulé par Euronext.
Ouvert en mai 2005, ce marché est basé sur le modèle de l’AIM (Alternative Investment Market).
Il est une alternative de cotation pour les petites et moyennes entreprises ne disposant pas de moyens humains et financiers pour être introduite sur Eurolist.
Ces sociétés doivent être suivies par un spécialiste agréé par Euronext : le Listing sponsor.
Le marché libre
Marché non réglementé organisé par Euronext qui fascine de nombreux petits porteurs à la recherche de la perle rare.
Sur ce marché se trouve surtout bon nombre de petites sociétés qui recherchent un moyen peu onéreux d’accéder à la bourse. Les conditions d’inscription sont assez simples : pas de quantités minimales de titres à mettre en circulation, simplement présentation des deux derniers bilans et de publier les comptes du dernier exercice au BALO (Bulletin des annonces légales obligatoires)
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